12月10日隔夜沪铝主力2502收盘报20370跌40，LME铝收盘报2615涨18.5；佛山商场开端分解，流转货源添加，报价贴水10至升水10，无锡会集到货，挺价无力，报价贴水30至贴水10。

　　微观方面，中央政治局12月9日召开会议，分析研究2025年经济工作，会议指出，下一年要施行愈加活跃的财政方针和适度宽松的货币方针，加强超常规逆周期调理等方针精力，开释强力稳添加信号。

　　库存方面，到货有所添加。依据SMM多个方面数据显现，12月9日周一国内首要现货商场铝锭社会库存报55.3万吨，较上星期四添加0.6万吨；同期钢联铝棒社会库存报10.7万吨，较上星期四下降0.55万吨。

　　出口方面，我国11月未锻轧铝及铝材出口激增近9.2万吨至66.9万吨，因12月起出口退税撤销。

　　供给方面，受氧化铝本钱昂扬影响，电解铝减产产能增多，新增复产及投产产能也阻滞，不过国内总量相对有限，海外规划较大。国内方面，首要是广西、贵州、重庆、四川等地产能复产、减产，依据各方计算约30万吨。海外方面，俄铝发动出产优化方案,首阶段减产25万吨，后期依据状况或许加大至50万吨；马来西亚齐力铝业复产32万吨，该企业9月份因突发事端导致三期电解铝32万吨产能停产。

　　铝逻辑及战略主张：国内会议货币方针基调从“稳健”转向“适度宽松”的改变，开释强力稳添加信号，美联储12月降息预期提高，全体微观偏利好；根本面上氧化铝价格松动，商场心情偏弱，铝本钱支撑削弱，且新疆到货添加，现货升水和库存体现较差，估计短期铝价震动偏弱。

　　氧化铝方面，10日隔夜氧化铝主力2501收盘报5146跌92，山西三网均价报5823跌12，盘面价格大大回落，新疆区域成交显着跌落。

　　供需方面，供给严峻趋于平缓，但仍处于长单交货阶段，暂未有显着库存增量。需求端密布减产状况，因氧化铝本钱过高，大多散布在在高本钱产区，别的海外俄铝也宣告减产。出产端全体坚持稳定，氧化铝厂产值有所提高，项目检修添加，依据阿拉丁（ALD）调研数据，到12月6日周五，氧化铝建成产能10502万吨，运转产能8865万吨，较上星期增20万吨，氧化铝开工率为84.41%。

　　库存方面，库存持续坚持下降，仓单库存严峻不足。阿拉丁(ALD)调研计算，到本周四(12月5日)全国氧化铝库存量303.2万吨，较上星期降2.7万吨，铝厂库存再度下降，部分工厂库存严峻偏低。12月10日周二，上期所氧化铝交割库房约5.65万吨，较上一交易日添加0.54万吨。

　　氧化铝逻辑及战略：海外现货意外崩跌，短期心情冲击较大，商场看涨预期显着削弱；节前国内供需仍偏紧状况，受铝厂库存和仓单数量严峻偏低支撑，估计节前现货难有较大回调空间，近月基差修正空间较大，主张短期张望为主。中长期来看，盘面深度back结构已定价中远期过剩，在现货进入快速跌落趋势前，中远期合约全体仍保持宽幅震动，主张对远期升水削弱可适当逢高做空。